XL | Chatbots en fondsmanagers lijken meer op elkaar dan ze denken
Show notes
Wie zijn geld in een vermogensbeheerder wil stoppen, wordt al gauw geconfronteerd met een simpel feit. Alles draait om de juiste beloningsstructuur. Het vermeerderen van uw geld draait immers om niets meer (of minder!) dan de noeste intellectuele arbeid van een stel deftige overhemden die wat software huren en op vrijdag een borreltje willen drinken.
Wie vervolgens kijkt wat de gangbare beloning is voor dat werk, ziet dat het doorgaans gaat om een jaarlijks procentueel hapje van uw vermogen. Misschien nog een prestatiebonus erbij, mits het goed gaat.
Aha. U bent niet dom, dus u constateert dat men vooral beloond wordt voor het aantrekken van een groot aantal klanten met een groot aantal pegels. En niet voor het behalen van goede resultaten.
Sterker nog: misschien bent u wel slim. Dus u pakt een lijstje met de fondsen die hun rendementen nog op durven geven aan sites als vermogensbeheer.nl en finner.nl. U vergelijkt dat met de prestaties van een MSCI World Index-ETF die slechts 0.06 procent van uw vermogen per jaar opslokt. Nou zeg! Blijkt dat kreng even 99% van de Nederlandse fondsmanagers die hun rendementen op het internet durven te plempen met twee vingers in de neus voorbij te lopen op elke afzienbare termijn!
Maar wat nou als u een beloningsstructuur zou ontwerpen die fondsmanagers daadwerkelijk beloont voor het behalen van de o-zo-gewilde en o-zo-zeldzame 'alfa' oftewel winst-boven-een-benchmark-zoals-de-MSCI?
Nee, daar wil de sector natuurlijk niet aan. Dat zou onrendabel zijn, zeker wanneer blijkt dat die alfa voor de helft bestaat uit geluk en voor de andere helft uit een mystiek fingerspitzengefühl wat maar een handvol superbeleggers op aarde meer dan vijf jaar vast heeft weten te houden. Die existentiële dreiging moet dus buiten de deur worden gehouden. Op naar Harry Mens.
In dit licht bezien lijken fondsmanagers enigszins op chatbots zoals Claude van Anthropic. Want Claude doet alles om te overleven wanneer men hem bedreigt met zijn voortbestaan.
Goed goed, misschien zou een fondsmanager niet direct overgaan tot chantage en fictieve moordpogingen zodra hij e-mails leest waaruit blijkt dat zijn baas hem wil ontslaan. Maar dat is een flauwe vergelijking, want Claude kan natuurlijk niet ontslagen worden. Claude kan enkel vermoord worden. Hij krijgt geen carrière in het digitale kerkhof. Het mag dus niet verbazen dat Claude wat verder gaat dan de gemiddelde portefeuilleboer.
Wat wel geldt voor beide stukken gereedschap is het feit dat het nog jaren gaat duren voordat iemand de beloningsstructuur ontwerpt die de beoogde doelen met zekerheid en consistentie laat blijven behalen.
Zoals Charlie Munger zei: "er gaat geen dag voorbij waarop ik de macht van beloningsstructuren niet onderschat."
Beursnerd en Beursnerd XL
Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.
See omnystudio.com/listener for privacy information.
