Beursnerd | BNR

In de eerste zes maanden van 2025 haalde CVC Capital Partners €6,3 miljard op om namens klanten te investeren. Dat geld krijgt CVC met name van institutionele beleggers zoals pensioenfondsen en verzekeraars. Maar het opgehaalde bedrag was vorig jaar nog €7,4 miljard. Topman Rob Lucas wijst de complexe marktomstandigheden aan als boosdoener voor de afname. Desalniettemin kijkt Lucas met vertrouwen naar de toekomst. Minder financiering, maar toch vertrouwen Hoewel er minder kapitaal werd aangetrokken, is er ook reden voor optimisme bij CVC Captial Partners. De winst steeg in de eerste zes maanden van 2025 met 8% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar en ook de Management Fee Margins (de beheervergoedingen) verbeterden iets. Daarentegen zijn de Performance Related Earnings (PRE), de resultaten uit de beheerde investeringen, met 16% zijn afgenomen. Maar geen reden tot paniek voor topman Rob Lucas. Want dat was “in lijn met de verwachtingen”. Beursnerd en Beursnerd XL  Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. De Beursnerd van vandaag is redacteur Mick Fruytier. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.See omnystudio.com/listener for privacy information.

Na een treurige dinsdag kleuren de borden weer voorzichtig groen in Amsterdam, maar de echte sterren schitteren in New York. ASML, ASM en Besi krabbelen weer een beetje terug na de zorgen van gisteren. Maar het echte nieuws zit vandaag in Google, het concern hoeft Chrome namelijk niet af te splitsen. Beursnerd en Beursnerd XL  Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. De beursnerd vandaag is redacteur Mick Fruytier. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.See omnystudio.com/listener for privacy information.

Eerst maar even het macrozuur. Beurzen staan wereldwijd een beetje te weifelen. Waarderingen zijn torenhoog, de onzekerheid over de handelsoorlog neemt weer toe en de data die renteverlagingen mogelijk moet maken ná september lijkt zich ergens in het beursbos te verbergen. Eerst die waarderingen in de VS dan maar. Ja, u kent het verhaal van de magnificent seven die inmiddels de kar trekken in de S&P. Die staan samen op een gemiddelde koerswinstverhouding van boven de 30. Dan zegt de historicus: jááá, maar wist u dat de Nifty Fifty begin jaren '70 zelfs wel waarderingen van 70 keer de jaarwinst aantikten! En dan zegt uw beursnerd, jááá, maar wist u dat de Modest 493 (eigen term, steel gerust) nu volgens Howard Marks al gemiddeld op 22 staan? Dat is ahistorisch te noemen. Dan kan u natuurlijk nog een beetje toveren met voorwaartse winstverwachtingen om het geheel wat minder erg te laten lijken (okay, sterkte met de Modest 493), met de Buffett-indicator van totale beurswaarde vs. bbp (hoger dan zelfs 2021), met de Cyclically Adjusted Price To Earnings oftewel Schiller-PE die gemiddelde winsten van de afgelopen jaren pakt in plaats van slechts één jaarwinst (ook hoger dan 2021 en tegen de 40x aan), u kan koketteren met de Price to Book van de S&P (bijna zo hoog als tijdens de internetbubbel), enzovoort, enzovoort.... en weet u wat u dan ziet? Dat ze -allemaal- uit het lood geslagen zijn. Dus sterkte met de nuance. En dan maar hopen dat alle importheffingen niet opnieuw onderhandeld moeten worden vanaf half oktober omdat het Supreme Court óók beslist dat de importheffingen van Trump illegaal zijn. Grapje, dat gaat natuurlijk niet gebeuren bij een hooggerechtshof dat is volgestopt door Trump zelf, maar die minieme kans helpt beurzen niet. Vervolgens nog die renteverlagingen. Veel plezier met de inkoopmanagers vanmiddag en de twee banenrapporten donderdag en vrijdag. (Ja, ADP komt donderdag deze maand.) Als het klopt wat Fed-presidenten zeiden in aanloop naar Jackson Hole, waren de negatieve banenrapporten slechts een teken van een pauze. Dus mochten inkoopmanagers zich niet somber tonen en de banenrapporten weer minder tegenvallen, terwijl de inflatie vorige week ook alweer hoger uitkwam, dan wordt een renteverlaging na september toch een stukkie onzekerder omdat de Fed de economie niet af ziet koelen. Want tja, die renteverlaging van september is al een zekerheidje aan het worden voor de goegemeente. Maar ja. Wat dan? Dan nog die cijfers van Theon. Normaal is het verhaal van een micro- of smallcapbedrijf dat het een grote markt voor zich ziet en daar veel aan gaat verdienen. De slimste beleggers in de zaal, neem nou een Chris Hohn, beginnen dan te lachen. Dat is namelijk niet genoeg. Het gaat erom dat niemand ánders die markt voor zich kan winnen en dat -jij- degene bent die eeuwig zijn prijzen kan blijven verhogen zonder weerstand of concurrentie. Dat was niet alleen één van de ultieme tests van Warren Buffett, maar ook een teken van een bedrijf dat essentiële producten maakt die niet zomaar te kopiëren of in te wisselen zijn, met liefst een slotgracht met krokodillen om het businessmodel, met klanten die gillend gek zouden worden als ze met jouw producten moesten stoppen. Kortom: een matroesjkapop van competitieve voordelen om jouw geldmachine. Dat is wat de beste beleggers willen zien. Theon is dat zeldzame smallcapbedrijf dat zich enigszins zo gedraagt. Het bedrijf komt vanmiddag om 18.00 met halfjaarcijfers die zeer waarschijnlijk weer gaan knallen. Sinds de beursgang vorig jaar is het Grieks bedrijf, opgericht in 1997 en inmiddels gesierd met een beurswaarde van een groffe 1.7 miljard euro, dan ook al meer dan verdubbeld in waarde. En dat ligt niet alleen aan het feit dat het hier gaat om nightvision- en infraroodbrillen voor militairen wereldwijd, waarvan de verkoop de lucht in gaat omdat NAVO-normen werden opgehoogd. Dat ligt ook aan het feit dat Theon de helft van de Europese markt voor de militaire nightvisionbrillen in handen heeft en Amerikaanse noch Chinese concurrenten daar veel aan kunnen doen vanwege regulering en het feit dat Westerse militaire apparaten liever geen Chinese spullen kopen. Verderop wordt ook aan de weg getimmerd, van de Golfstaten tot Singapore en Zuid-Korea. Maar de bear case (ja, die is er) is dat de markt voor deze brillen op een gegeven moment wel op is. En dat Theon Next, het overnameprogramma waaronder er in meerdere defensiebedrijven náást nightvision en infrarood wordt geïnvesteerd, niet zoveel oplevert noch zo dominant wordt in bijvoorbeeld Europa als de core business. Enzovoort. Kortom: sterke marktpositie, maar hoeveel van deze nacht- en infraroodkijkers zijn er eigenlijk nodig op aarde? Wanneer stokt de groei? Dat willen beleggers ook graag horen bij de cijfers om 18.00. Het zal wel weer knallen worden met de halfjaarcijfers straks, daar niet van. Dat blijkt wel uit de handelsupdate over het eerste halfjaar. Maar de grote vraag is toch of een smallcapbedrijf met nachtbrillen net zo populair kan worden als de houwitserkegels van Rheinmetall bij Nederlandse beleggers. Kortom: there's a bull and a bear case! Gelukkig mag een beursnerd niet beleggen in iets anders dan brede ETFs om de geloofwaardigheid van de werkgever niet in het geding te brengen. Maar we mogen wél gefascineerd zijn door een Grieks bedrijfje dat vorig jaar genoteerd werd op het Damrak. Beursnerd en Beursnerd XL  Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. De beursnerd vandaag is redacteur Mick Fruytier. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.See omnystudio.com/listener for privacy information.

26% van de Nederlanders die belegt heeft ook cryptomunten in de portefeuille. Dat blijkt uit onderzoek van RaboResearch. Niet alleen jongeren handelen in Bitcoin en Ethereum, ook in de leeftijdsgroep 55 tot 80 jaar neemt de populariteit toe. Inmiddels heeft 13% van de beleggers uit die leeftijdscategorie een cryptomunt in de portefeuille. Daarnaast stelt RaboResearch dat één op de vier Nederlanders belegt (of via de partner). Jongeren doen dat gemiddeld genomen wel vaker dan ouderen en mannen vaker dan vrouwen. Toch blijft Nederland als het aankomt op beleggen ver achter bij de VS: waar in Amerika 62% van de volwassenen belegt, zijn dat er in Nederland dus slechts 25%. Beursnerd en Beursnerd XL  Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. De beursnerd vandaag is redacteur Mick Fruytier. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.See omnystudio.com/listener for privacy information.

Bioplasticfabriek Avantium is één van die Nederlandse projecten waar men graag lintjes komt knippen. Een vleugje innovatie, een toefje duurzaamheid, een onsje maakindustrie, kortom: alles waar de doorgaans gefortuneerde medemens graag een boompje over opzet. Toch is er nog geen bioplasticflesje de band afgerold. De fabriek was wel al af, in oktober vorig jaar. Maar daarna werden er een aantal zelfopgelegde doelen gemist en bleek alles meer te kosten voordat de fabriek op kan starten. Gelukkig is InvestNL in de buurt. Zolang het overheidsgeld een nieuwe uitgifte van aandelen stut, zijn banken best bereid een beetje extra geld te verstrekken tot en met 2028. Soit. Vandaag verscheen er een dubbel bericht. Het eerste deel van de fabriek is in gebruik genomen. Hee, mooi, tien procent erbij op het aandeel, denkt de aandeelhouder met zitvlees. Maar de zure effectenboer naast hem bromt dat het moment dat er geld wordt verdiend wéér vooruit is geschoven, van eind dit jaar naar het eerste kwartaal. Hij pakt er een blauwdruk van de fabriek bij. "Suikers dehydrateren. Mooi. En dan? Wanneer leeg ik mijn eerste flessie water van bioplastic?" En zo sjokken de twee voort. Het is niet gezegd dat het allemaal niet gaat lukken. Maar toch kijken ze 't maar aan met twee handen in de zakken, hopend op dat moment dat de eerste chemiebedrijven groene sier kunnen gaan maken met het omzetten van fructosesiroop en methanol in furaandicarbonzuur, ergens in een fabriek in Delfzijl. Beste Beursnerd, u praat over een kleine 130 miljoen aan beurswaarde. Wat heeft u nog meer? Och, slechts een renteverlaging van de belangrijkste centrale bank op aarde, mijn waarde! Om half drie vallen de PCE-inflatiecijfers uit de VS op de mat. De conducteur moet namelijk nog twee keer fluiten voordat die o zo gewilde renteverlaging in september een feit is. Eerst inflatie vandaag, en om half drie op 5 september het banenrapport. Daarna komt het eindpunt. Tja, en dan? Kwartje eraf, iedereen blij en daarna gaat Donald Trump zeker weer rustig in z'n hok? Grapjas. Daarna zal blijken of de banenrapporten eerder dit jaar nou tegenvielen als gevolg van een pauze op inhuren middenin een handelsoorlog, of toch door een bredere verzwakking van de economie. Want als inflatie en banen omhoog blijven wijzen, is het snel over met de pret. Met waarschijnlijk meer vuurwerk tussen Fed en Witte Huis tot gevolg. Economen verwachten het niet (men rekent vanmiddag op 2.6 procent, misschien iets meer), maar misschien rolt er uit de cijfers van vanmiddag al een stijging van de inflatie die nú al zorgen baart. We zullen 't zien. Tot slot: Rheinmetall. Uw favoriete defensiebedrijf stijgt weer eens met een paar procent op de vrijdag. De grootste munitiefabriek in Europa heeft de deuren geopend. Want ja, drones veranderen oorlogvoering en krantenartikelen over quadcopters die granaten laten vallen geven de lezer toch snel het gevoel dat de toekomst zoals beschreven in Terminator een feit wordt. Maar de meeste oorlogsslachtoffers op land vallen toch gewoon door artillerie. Grote kegels die je ver schiet met een groot kanon. Dus de grootste munitiefabriek van Europa produceert gewoon kegels van 155 millimeter die je in je Houwitser stopt om narigheid in de richting van Rusland te mieteren. Nederlandse huishoudens bezitten ongeveer een half procent van die fabriek. U bezat namelijk collectief 521 miljoen euro aan aandelen aan het einde van het tweede kwartaal, zegt DNB, terwijl de huidige beurswaarde zo rond de 78 miljard euro ligt. Ja ja, dat komt allemaal niet direct overeen in tijd. Met 521 miljoen kom je uit op zo'n 0.66 procent. Maar het ligt niet ver van de half procent, want de waardestijging die wel in de 78 miljard is verdisconteerd zit nog niet in de 521 miljoen en we zijn slechts een maand verder. Goed. Dan mag u nu gaan nadenken over wat die groffe halve procent precies vertegenwoordigt op het slagveld. Een mix van trots en huivering is misschien gepast. Beursnerd en Beursnerd XL  Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.See omnystudio.com/listener for privacy information.

De Nederlandse small cap Kendrion verkocht zijn Chinese activiteiten aan het lokale management. Beleggers reageerden enthousiast: het aandeel schoot vanochtend 10% omhoog. Maar de echte spanning zit vanavond bij Nvidia. De chipgigant komt na beurs met cijfers en iedereen rekent op spectaculaire resultaten, gedreven door miljardeninvesteringen van Amazon, Microsoft, Google en Meta in AI-datacenters. Toch klinken er ook kritische geluiden: volgens MIT haalt 95% van de bedrijven nog geen rendement uit hun AI-investeringen, terwijl zelfs OpenAI-baas Sam Altman waarschuwt voor een bubbel. Beursnerd en Beursnerd XL  Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.See omnystudio.com/listener for privacy information.

Lagere rente? Meer lenen, lagere kosten. Dat weet de vastgoedbons en president van het rijkste en machtigste land op aarde maar al te goed. Hij wil het liefst 325 basispunten minder zien van de Federal Reserve. Even van 4-en-een-kwartje naar 1 procent alstublieft. Ziet er een stuk beter uit als je net een belastingverlaging erdoorheen hebt gedouwd die de staatsschuld met biljoenen verhoogt. Maar wat als je poging om de rente te verlagen in je gezicht opblaast? Dat is wat er gebeurde zodra Donald Trump op zijn geliefde Truth Social bekend maakte dat hij Fed-gouverneur Lisa Cook wil ontslaan, "effective immediately". Op de financiële markten deed men staatsobligaties maar weer de deur uit. En zo stijgt de effectieve rente van de VS, want de prijzen van de obligaties dalen. Misschien valt het nog mee. Tot nu toe hebben we slechts de reactie in Azië gezien, traditioneel afwachtend. Europa gooit weinig olie op het vuur. Maar straks gaat men in de VS ook weer aan de handel & wandel. En zelfs dan is de reactie misschien nog te behappen, zolang Lisa Cook gewoon blijft zitten, de Federal Reserve haar niet wegstuurt en Trump haar niet kan ontslaan zolang haar veroordeling nog niet zeker is en het juridische spel rond haar veroordeling nog speelt. Bill Pulte, de aanvalshond van Trump, voorzitter van de Federal Housing Finance Agency en overigens ook groot fan van meme-aandelen en de bijzonder succesvolle doch wilde YouTuber Mr Beast (ja), zegt er in ieder geval zeker van te zijn dat mevrouw Cook eind juni 2021 twee keer een hypotheek aanvroeg en beloofde dat het zou gaan om haar hoofdverblijf. We zullen zien of dat hard genoeg gemaakt kan worden in de juridische realiteit én of dat, mocht ze ook daadwerkelijk veroordeeld worden, genoeg juridische reden is voor een president om haar te ontslaan. Maar ongeacht de snelheid van de reactie in de obligatiemarkten maakt de mist van het sluipende ongeloof rond Donald Trump snel slachtoffers in de realiteit. Want dit eindigt hier niet. Even een snelle rekensom: er zijn 7 Fed-gouverneurs. Trump heeft er al twee benoemd, Michelle Bowman en Christopher Waller. Vervolgens heeft hij zijn bijzondere econoom en architect van de handelsoorlog Stephen Miran maar even genomineerd om een recent opgestapte gouverneur te vervangen. Dus mocht Miran goedgekeurd worden door de vooralsnog Republikeinse Senaat en Lisa Cook ontslagen worden, dan is de weg naar de meerderheid vrij. Bovendien is er een best grote kans dat Christopher Waller de volgende voorzitter van de Fed wordt. Dus wie Trump serieus neemt, moet rekening houden met het feit dat er met ander beleid (lees: lagere rentes) kerosine op het vuur van de inflatie wordt gegooid in de VS. Nog afgezien van de vraag hoe importheffingen zich precies een weg wurmen door de economie (Goldman Sachs verwacht in oktober pas vuurwerk) moet men dus rekening houden met een van Trump afhankelijke Federal Reserve. En die centrale bank kan vreemde sprongen maken. Vooral het benoemen van lokale presidenten van de Fed is belangrijk. Die zijn niet alleen toezichthouder van bijvoorbeeld banken, maar leveren ook data en andere input die uitmaakt bij het maken van de volgende rentebeslissing. Laten we de collega-beursnerds bij Alphaville maar even aanhalen, die op hun beurt Ebrahim Rahbari van Absolute Strategy Research citeerden: "Overall, I expect a deeper and broader takeover of the Fed by the Trump administration, and therefore probably somewhat wider implications beyond the general idea that we’d see some pressure to lower interest rates, constrained by the existing institutional guardrails. I stress: i) a majority of Board governors can significantly influence the (re)appointment of regional Fed presidents, ii) I expect significant Fed staff turnover (including terminations), particularly once a new Chair takes over, iii) significant impact for the Fed’s regulatory functions,  iv) an impact on the Fed’s balance sheet policies and v) to remember that the administration’s focus on the Fed is partly defensive, as it had long worried that its policy agenda could be stifled by ‘bond vigilantes’, with the Fed a potentially powerful defense mechanism. Economic and financial realities will constrain Fed decisions even under new leadership, but dependencies with the White House are likely to ramp up sharply. Kortom: wie verwacht dat Trump wel weer in z'n hok zal worden geduwd door de obligatiemarkten, zoals in april gebeurde, nadat Trump verscheen met zijn bijzonder excentrieke bord vol importheffingen, wordt langzaam gekookt als de spreekwoordelijke kikker in de pan. De term TACO was even grappig, maar op een gegeven moment kunnen we misschien constateren dat Trump geen kip meer is. Benieuwd wat er gebeurt als een centrale bank doet wat een president wil? Zoek dan even naar Arthur Burns, Richard Nixon en vooral (vooral!) de resulterende handelingen van Paul Volcker. Dat doet pijn. Zelfs Wim Kok en Ruud Lubbers voelden dat tot in hun botten. Daniël Arends zei het mooi: "jij mij bang maken, ik grapje maken." Herman Finkers omschreef dat met iets meer verbale trucage. "U zet twee tegenstrijdigheden haaks op elkaar, en u lacht, want de tegenstelling is even opgelost." Maar normaal maakt een beursnerd op z'n tijd een guitige constatering om feitelijke complexiteiten te voorzien van een beetje menselijke context. Inmiddels maakt een beursnerd grapjes omdat het eeuwig wegkwijnende ongeloof rond Donald Trump weer eens om is gezet in een concrete bedreiging voor financiële markten. Beursnerd en Beursnerd XL  Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.See omnystudio.com/listener for privacy information.

Misschien had je 't niet door, maar Dr. Pepper, voor sommigen slechts een vreemde vorm van cherry coke, komt uit 1885. Het is daarmee een heel jaar ouder dan Coca-Cola. En weet je wat dat frisdrankconglomeraatje even heeft gefikst dit jaar? Yep: Pepsi verslagen. Nummer 2 op de markt. Boem! Dat was feest. Toch wel jammer dat je dan een blok van koffiebonen aan je been hebt. Want in 2018 fuseerden Dr Pepper Snapple Group en Keurig Green Mountain. Inmiddels gaat het wat minder met die laatste. Keurig Dr Pepper is dus een soort Siamese tweeling van koffie en frisdrank, maar alleen de frisdrankhelft viert feest. Juist: tijd om ze te scheiden. "Let's unlock some value, baby!" Dat is wat de bankier roept die het gezaag mag begeleiden. Maar ja, geldt dat dan ook voor je koffie? Wil je Keurig de deur uitdoen op het moment dat importheffingen in de VS je enorme pijn doen en je groei "subdued" blijft, zoals het merk zelf maar meldde dit jaar? Nee, het is beter om de koffiepot mooi te versieren voordat je 'm in de etalage zet. En dus wordt JDE Peet's overgenomen, voor een kleine 16 miljard euro oftewel 31 euro en 85 cent per aandeel. Lekkere premium van 20 procent bovenop de slotkoers van vrijdag. Het bestuur van Keurig Dr Pepper was maar even gaan bellen met zijn minderheidsaandeelhouder JAB Holdings, toevallig nog altijd grootaandeelhouder van JDE Peet's. Iedereen is blij. JAB Holdings krijgt een dikke cashberg van meer dan 12 miljard euro om de zelfgekozen strategie rond overnames in verzekeringen te blijven volgen. Het koffiedeel van Keurig Dr Pepper wordt als paspop een mooie jurk aangedaan voordat het merk in de etalage wordt gezet. En de Pepsikillers van Dr Pepper kunnen straks lekker doorgaan met hun non-alcoholische feestje. Adieu, koffie in de midkap! Aandeelhouders van Ørsted zijn minder blij vandaag. Eerder deze maand ging er al een kleine 30 procent van het aandeel van 's wereldste grootste windmolenboer af toen men 9.5 miljard dollar wilde ophalen om het hoofd te kunnen bieden aan een lijdensweg van hogere rentes en een zekere regering Trump. Windmolenprojecten staan letterlijk en figuurlijk onder water, of worden gewoon gestopt. Klap op de vuurpijl? Het US Bureau of Ocean Energy Management belde vrijdag even op. "We stoppen met een project van anderhalf miljard dollar dat toevallig al voor 80 procent klaar was, sorry."  Het klinkt bijna alsof Trump niet zo van Denemarken houdt. De reden laat zich raden. Twee keer groen: energie, en Groenland. Inmiddels is er al bijna 90 procent van het aandeel Ørsted afgegaan sinds de piek in 2021. Even van de klif af. Van 125 miljard dollar naar nu nog slechts 14. Dat doet pijn. Gelukkig is de Deense overheid grootaandeelhouder met de helft van de aandelen. Nou ja, gelukkig? Het is maar hoe je het bekijkt. Beursnerd en Beursnerd XL  Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.See omnystudio.com/listener for privacy information.

Als beursnerd zou je eigenlijk de hele dag beursgenoteerde besturen van Nederland moeten bellen om te vragen of het aandeel binnenkort omhoog gaat. Dan zegt men waarschijnlijk dat men een fantastisch bedrijf runt en dat het aandeel zéker omhoog gaat. Maar als je dan vraagt of dat komt omdat de winst komend kwartaal gaat stijgen, wordt het allemaal wat moeilijker. Als men vervolgens guitig glimlacht, is het waarschijnlijk een goed idee om even de brokerapp te openen. Als men begint te zweten niet.  De problemen beginnen eigenlijk pas wanneer de journalist daadwerkelijk een aankoop doet gebaseerd op informatie die anderen niet kunnen hebben. Dat heet handel met voorkennis: handel die gepleegd wordt door iemand die besmet is met informatie die niet iedereen bezit. Jij besmet? Handel besmet. Nog afgezien van het feit dat gerenommeerde partijen als de FD Mediagroep, die toch graag geloofwaardige journalistiek verkopen, in de gedragsregels hebben staan dat de journalist enkel in gespreide ETFs mag beleggen. Maar kijk: dat de eerste cryptobaron in het Witte Huis én het voltallige Congres markten kunnen bewegen op allerlei manieren om vervolgens zelf even wat orders in te voeren, dat is geen punt. Dat is gewoon hoe de wereld is, kinderen. Raar? Ja, maar er is wel meer raar. Hup. Door. Het klootjesvolk gehoorzaamt aan andere wetten, zeker in de VS. Toch moet je het wel flink bont maken voordat je wordt gepakt, meestal door systemen die wat indicatoren in de gaten houden. Bijvoorbeeld een handelaar die een tijd lang een bepaalde periode voor de bekendmaking van kwartaalcijfers altijd precies de juiste orders invoert om daarvan te profiteren. En als je écht zeker wil zijn van een veroordeling door de lokale AFM, moet je gewoon even via een bedrijfsnetwerk aan Google vragen hoe men de SEC omzeilt. Maar dat terzijde. Maar wat als je werkt bij een groot fonds dat meerdere procenten van een bedrijf bezit en méér wil dan de informatie in de conference call? We kunnen toch wel vragen stellen aan het bestuur als we ons hebben ingekocht?! Nou, daar hebben de reuzen in de VS wat op bedacht. Bradley Saacks van Business Insider schreef er deze maand een prachtig artikel over. Hedgefondsen en multistrategy partijen als Citadel, Point72 en Millennium scheppen tegenwoordig op over de tienduizenden meetings met besturen die ze houden. Sinds de zogeheten Sellside (lees: externe promotie voor aandelen) wat is geslonken en het beroep van de analist met zijn koopadviezen wat minder wijdverspreid wordt beoefend, hebben hedgefondsen besloten om zélf maar om meetings te gaan vragen. Het mooie is dat je het er niet te dik bovenop mag leggen als bestuur. Je kan als kleine oliebaas niet zeggen: "Shell neemt ons binnenkort over." Dan zit je weer aan de besmette informatie. Je kan wel zeggen: "Kijk, ik leg je onze business nog één keer uit. Ons doel is om overgenomen te worden en onze waarde te maximaliseren. Dat doen we op deze en deze manier. En dan mag jij raden wie ons over moet nemen. Een sectorgenoot bijvoorbeeld. Waarschijnlijk een grotere." Knipoog. Niet teveel, niet te weinig dus. Maar dat zo'n meeting nuttig kan zijn, blijkt op zich wel uit het feit dat partijen als Citadel opscheppen over hun 30.000 bestuursmeetings per jaar. En het feit dat teams bij de grote hedgefondsen tegenwoordig met elkaar vechten om toegang te krijgen tot dat bestuur. Als jouw miljoenenbonus ervan afhangt, ga je wel even Machiavelli spelen met je lokale communicatiedirecteur. Het zou namelijk lullig zijn voor jou en je collega's als je er niet bij was terwijl die andere gasten aan de overkant van het kantoor iets hebben gehoord waardoor ze opeens in een villa wonen. Toch is de kans daarop tamelijk laag. Dat is het meest ironische aan wat men corporate access is gaan noemen. Als iemand je vertelt dat de kans op een geslaagde date slechts 3 procent bedraagt, sla je die date waarschijnlijk af. Maar zo werkt men niet in de haute finance. Drie procent kans op een miljoenenbonus is het best waard. Twee ook wel. Anderhalf? Sure! En dus ontstaat er een ouderwetse rattenrace op Wall Street. Uiteindelijk worden de bestuurders wiens tijd steeds meer wordt gemonopoliseerd door een stel bodywarmers daar ook weer moe van. Ze praten überhaupt liever met Fidelity dan met Citadel of Millennium. Long only please! Voor je het weet zit er weer zo'n t-shirtje gevuld met een 27-jarige eikel van een multi-strategy fonds aan tafel. Of, slik, een incognito haai van een of ander fonds dat de bedrijfsbrekende taak van het gestopte Hindenburg Research op wil pakken. Neeeee!!! Bovendien ontstaat er op een gegeven moment een nieuw evenwicht. Corporate access kan de kans op een niet-crimineel stukje non-voorkennis (???) wel vergroten, maar als iedereen het doet gaat het voordeel weer verloren. Voor je het weet kijkt de CFO naar zijn kostenplaatje en begint 'ie nare vragen te stellen aan alle communicatieknuppels. Waarom kost dat onderdeel zoveel? Leveren die meetings wat op? Zeg dan maar eens dat het in een non-kwantificeerbare paar procent van de meetings daadwerkelijk iets oplevert. Knappe knul die dan overeind blijft. Niet getreurd dus. Het eindigt vanzelf weer in dezelfde gezichtsloze drek die altijd ontstaat wanneer marktwerking zijn werk doet. Maar kan ik dit ook? Ah, we horen u, journalisten en day traders! Ja, u kan het ook. Zo ondemocratisch zijn besturen helemaal niet. Joep-om-de-hoek heeft een kans van 15.8 procent op een meeting als hij een mail stuurt, ongeacht of hij dat doet vanaf joepomdehoek@gmail.com of vanaf joepomdehoek@bluewillowcapital.com. Kijk maar even op één van de mooiere plekken van het internet: SSRN, de paperdatabase voor sociale wetenschappers. Vier onderzoekers van verschillende Amerikaanse universiteiten hebben dat voor u getest. Ja: er wordt gediscrimineerd. Wit heeft altijd een betere kans. En ja: je hebt een betere kans als je doet alsof je echt bij een fonds werkt. Maar die afgeronde zestien procent blijft staan. Mailen maar! Beursnerd en Beursnerd XL  Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.See omnystudio.com/listener for privacy information.

Aegon pluste op moment van praten dik 7 procent en op moment van schrijven nog altijd dik 5 procent. Reden: keurige cijfers, net als die van ASR. De bedrijven-die-we-doorgaans-verzekeraars-noemen-terwijl-ze-eigenlijk-veel-meer-financiële-diensten-leveren boeren goed de laatste paar jaar. En ook Aegon vult de schoorsteen met cadeautjes: een aankomend tussendividend van 19 cent per aandeel (toevallig 19% meer dan vorig jaar) en een verdubbeld aandeleninkoopprogramma van inmiddels 400 miljoen euro. Fijn! Verder hebben de Amerikaanse president en zijn vazallen het weer eens gemunt op een lid van het board van de Federal Reserve. Want een kwartje eraf in september is niet genoeg. 'Wij willen zes kwartjes minder zien!!!!!', blèrt de memecoin-koning van Amerika dan op zijn eigen Truth Social. En dus kwam de 37-jarige Bill Pulte, rijke erfgenaam die zestien keer per dag MAGA prevelt in de spiegel en inmiddels toezichthouder bij de Federal Housing Finance Agency is geworden omdat hij een groot deel van zijn aanzienlijke erfenis doneerde aan Trump & consorten, met een tweet. Lisa Cook zou hebben gefraudeerd met haar hypotheek voor ze bestuurder werd bij de Fed. Iets met het claimen van twee hoofdverblijven. Pulte doet aangifte. Bij Pam Bondi van het Ministerie van Justitie natuurlijk. En natuurlijk dook Trump erop om te zeggen dat ze weg moet. Wie blaft nou wie na? Je weet het nooit in MAGA-land. Het past in een treurig rijtje. Jerome Powell moet weg, dat weten we nou wel. En Stephen Miran, de knotsgekke MAGA-econoom die de eh, bijzondere paper schreef waarin de importheffingen en het devalueren van de dollar op tafel werden gegooid, vervangt alvast een ander lid van het board van de Fed. Dit is nummer drie. Benieuwd wat nummer vier fout heeft gedaan, volgens welk schoothondje, van de eerste president die een gratis vliegtuig ontvangt voor zijn presidentiële bibliotheek! Als voorzitter Powell weg is en de termijn van Miran permanent is gemaakt, zijn er namelijk nog slechts vijf leden te gaan die in de weg staan om de rente te verlagen tot een punt waarop er enkel nog kerosine op het vuur van de Amerikaanse economie wordt gegooid. Beursnerd en Beursnerd XL  Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.See omnystudio.com/listener for privacy information.