Beleggen met bevroren Russisch geld is geen sinecure

Land 1 valt met ongekende agressie land 2 binnen en pleegt oorlogsmisdaden wat de klok slaat. Burgers, ziekenhuizen, cultureel erfgoed en zelfs kerncentrales worden doelwit. Kinderen worden ontvoerd en gedeporteerd, militairen martelen erop los, seksueel geweld wordt getolereerd als beloning voor soldaten en chemische wapens worden inmiddels ook wijdverspreid ingezet.

Daar is veel van te vinden. Dat laat een beursnerd aan mensen die er meer van weten. Het schijnt dat BNR er wel eens podcasts over maakt.

Maar op financieel gebied reageert de wereld met sancties. En het klinkt logisch: er worden activa bevroren, die worden gebruikt om land 2 te steunen en zo is er tenminste een beetje gerechtigheid te ontwaren in het financiële bos rond de oorlog in Oekraïne. De EU gaf een lening van 50 miljard euro aan Oekraïne, te betalen met de rente die de EU ontvangt van de bevroren activa.

Maar dan de logistiek achter dat proces. Want waar stal je die pot met 191 miljard euro aan bevroren cash van de Russische centrale bank? 

Bij Euroclear. 

Europa's grootste centrale kluis om activa bij te stallen. En zoals de naam al verklapt fungeert Euroclear als clearinghouse. Dat is een loodgieter voor transacties die het geldwater de juiste pijpen in geleidt op de juiste manier. Essentiële infrastructuur als je grote transacties tussen grote instituten af wil handelen over de grens. Zoiets gaat meestal niet over één nacht ijs.

Euroclear heeft als private partij natuurlijk wel wat zorg te dragen voor bevroren activa, hoe moreel terecht ze ook zijn verkregen. Want bevroren gelden van de Russische centrale bank zijn nog niet volledig overgenomen. Ze worden gestald bij Europese centrale banken in doodsaaie veilige beleggingen (lees: obligaties) en zo betaalt de rente langzaam geld aan Oekraïne uit. Maar als de sancties op Rusland ooit aflopen, of de oorlog eindigt, moet het geld weer terug.

Nu wil je natuurlijk wél dat die rente genoeg op blijft leveren. Maar de rente in Europa is gedaald. De ECB heeft 'helaas' de inflatie Europabreed in het gareel weten te krijgen. Een renteverhoging is dus even niet nodig. Klaas Knot blij, Olaf Sleijpen blij, Christine Lagarde blij, Oekraïne iets minder blij.

En dus moet er risicovoller worden belegd, vindt de EU. Dat levert meer op. Maar ja, wie draagt dat risico dan? Euroclear. En die partij wordt het iets te heet onder de voeten. In een interview met de Financial Times beschrijft topvrouw Valérie Urbain dat Euroclear dan risico moet dragen voor het teruggeven van activa na de oorlog. Sterker nog: volgens haar komt het risicovol beleggen van 191 miljard euro dat in een pot bij Euroclear is gestald gewoon neer op expropriatie oftewel publieke diefstal van gelden van Euroclear.

Ze weet waar ze het over heeft. Mevrouw Urbain wordt nu al bedolven onder de papieren van meer dan 100 rechtszaken van Russische entiteiten die hun geld terug willen omdat ze het niet eens zijn met sanctiebeleid. Ze verwacht met deze risicovollere stap nog veel meer narigheid.

Zo zie je maar weer: gerechtigheid lijkt logisch, maar de logistiek erachter vereist toch altijd enige aandacht.

Beursnerd en Beursnerd XL 

Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.

See omnystudio.com/listener for privacy information.