Beursnerd | BNR

Hypes komen en gaan. Het aandeel van Pop Mart, het bedrijf achter de populaire, doodenge Labubu's, is in één dag maar liefst 9% gezakt. De grootste daling sinds 2 april, oftewel Liberation Day. Na een stijging van 180% in een paar maanden zijn die paar procenten natuurlijk wisselgeld. Maar hoe zorg je dat je als bedrijf niet te afhankelijk wordt van je eigen hype?  Beursnerd en Beursnerd XL  Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.See omnystudio.com/listener for privacy information.

Dat Frankrijk veel moet betalen om te lenen is iets van alle tijden. Al tijdens de napoleontische oorlogen betaalde Frankrijk meer rente voor zijn schepen en kanonnen dan de Engelse concurrent. Inmiddels betaalt het land zelfs meer dan het ooit zo door schulden en louche praktijken geplaagde Griekenland. Mais non! Vandaag gaat kredietbeoordelaar Fitch kijken of Frankrijk van de AA- naar de A+ moet. Vrij vertaald: de Franse Staat gaat misschien een trapje omlaag op de ladder van betrouwbare terugbetalers. Dat zou een minnetje betekenen voor risicovolle activa in het land, van aandelen tot publieke schuldenmarkten tot zelfs de zakelijke dealmakerij. Aan de andere kant zei Fitch in maart al dat het begrotingstekort op 5.6 procent uit zou komen, iets wat de Franse overheid nu becijfert op 'slechts' 4.6 procent. Bovendien is het belangrijkste toch nog altijd de politieke constellatie die iets moet doen. Alleen het aanstellen van een nieuwe premier deze week helpt al iets. Maar ja: wie durft te bezuinigen? Dat is de hamvraag. Excuus, de jambonvraag. Blijft allemaal nog onzeker, zoals zoveel in Frankrijk. Behalve dan één ding: Euronext, onze beursuitbater van de AEX en biljoenen euro's aan allerlei Europese financiële producten, is inmiddels een slordige 14 miljard euro waard en mag promoveren naar de Franse eredivisie. De CAC 40, oftewel CAC Quarante (zucht, daar heeft Thomas de beursnerd te pakken) verwelkomt een aandeel dat dit jaar al een kleine 29 procent steeg. De o zo belangrijke dataverkoop en het faciliteren van handel in heel Europa & Noorwegen leggen geen windeieren. Tot slot een geinig wedje. Net bekend: private reus Apollo kocht credit default swaps op First Brands, een dubieus te boek staande handelaar in auto-onderdelen in de VS dat met miljarden aan leningen overname na overname pleegt. Stel je dat voor. Apollo, heer en meester van het nieuwe Wall Street dat met het permanente kapitaal van zijn interne pensioenverzekeraar Athene én zijn expertise in private equity en private credit een zwaard hanteert van jewelste, klopt even op de deur. 'Hallo, wij zijn bereid om maandenlang hele dikke fees te betalen om te wedden dat uw bedrijfje zijn louche leningen niet af kan betalen. Doei!' Kredietkwaliteit zal een guitig onderwerpje blijven tot in lengte van dagen. Beursnerd en Beursnerd XL  Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.See omnystudio.com/listener for privacy information.

Eens in de zoveel tijd moet een beursnerd aanschuiven in andere programma's en dan valt wel eens die klassieke NPO-vraag: Is er moraliteit op de beurs? Misschien in het bedrijfsleven? Is de wereld zo donker? Kan het echt niet anders?  Nou, eh, tja, eh, soms, het bestaat, er is daadwerkelijk wel wat duurzame bedrijfsvoering bij een bedrijf hier en daar, maar op grote schaal gebeurt er altijd hetzelfde: zodra de winst wordt bedreigd, sterft rechtvaardig en/of duurzaam beleid uit als een dodo die in aanraking komt met een koloniaal op Madagascar.  Wat uw beursnerd daarvan vindt laten we maar in het midden, want tja, de conservatief heeft gelijk als hij wijst op hoe de wereld is en de progressief heeft gelijk als hij zegt dat je je toch ook een betere moet voorstellen. Maar afgezien van het kiezen van een kant verdient het wel enige uitleg. Daarom hebben we al eens een aflevering van de XL gemaakt. Daarom nu de tweede. Dit pakketje kan de beursnerd dan altijd toesturen zodra de vraag weer wordt gesteld. Dus, beste luisteraar, we maken een deal: A) uw beursnerd houdt erover op en B) koop Robert Caro's Pulitzerwinnende biografieserie over Lyndon Johnson en dan leert u hoe complex de wereld wel niet kan zijn. De man die stemrecht en hypotheken mogelijk maakte voor de niet-witte medemens in Amerika was geen lieverdje. Goed? Okee. Een paar voorbeelden.  Samsung heeft een nadeel als het met Apple concurreert: als er medewerkers ziek worden, moet het blijven betalen in Zuid-Korea. Maar Apple heeft Chinese leveranciers. En een Chinese overheid. Een van de sterksten en meest socialistische op aarde overigens. Hm-hm. Maar stel nou dat daar een groepje opstaat, “Scholars Against Corporate Misbehaviour”, een diep Maoïstisch groepje studenten en buitenlui uit Hong Kong dat voor de Arbeiders Aller Landen strijdt. Ze hangen wat leuzen op, ze gaan samen lekker de Internationale zingen, geheel in navolging van de idealen van de Chinese Staat, en ze blokkeren een winkel ergens omdat Apple zijn leveranciers in China zo hard weet te squeezen dat medewerkers van partijen als Foxconn zichzelf jaar na jaar van 't leven blijven beroven. Weet je wat er dan gebeurt?  Dan worden ze collectief opgepakt, stopt de groep en mag degene die het daar niet mee eens is onderduiken op een geheime locatie. Het zal niemand verbazen. U kan het allemaal nalezen in Patrick McGee's magistrale Apple in China. In de VS gebeurt iets soortgelijks: uw techbedrijf wordt opgegeten door het Angelsaksische model van ondernemen en als die evolutionaire klap van winstgebrek niet de nekslag is voor rechtvaardig of duurzaam beleid, dan komt u wel terecht bij de grotere geopolitieke waarheden die we dit jaar allemaal allang hebben vernomen van bedrijven die bij Trump op audiëntie moeten. Zet hier tegenover ESG, impact, duurzaamheid, stakeholders, Rijnlandmodellen, de oude idealen uit dat hagiografietje dat Jeroen Smit ooit over Paul Polman schreef en de rest van de santekraam. De hele feel-good-Linkedin-boerderij van onzin die uitsterft als een dodo zodra ze in contact komt met de realiteiten van winst en schaal. Daar zit een gat tussen. Dat is misschien wat hard gezegd, ja. Maar het gat is er. Vandaar. Het kán wel. "The arc of the moral universe is long, but it bends toward justice", zei Martin Luther King heel Hegeliaans voordat hij werd neergeschoten, gebaseerd op Theodore Parker. Waarschijnlijk zit er enige waarheid in die uitspraak, ook voor economen die fan zijn van game theory, omdat integriteit in bedrijfsvorming een bedrijf letterlijk en figuurlijk sterker maakt en goede behandeling van klanten in de basis eigenlijk altijd wordt beloond. Maar daar moet je wel hard voor vechten. Keihard. En dat kost jaren, zoals we leren uit de geschiedenis van duurzaamheid en sociale rechtvaardigheid. En voor u begint te blèren dat dit een links verhaal is: nee joh. Slechts een repliek. Nogmaals: uw beursnerd is niet blauw of rood maar dollargroen. Enfin. Klaar. Sorry voor de groente. Volgende keer weer snoepjes. Beursnerd en Beursnerd XL  Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.See omnystudio.com/listener for privacy information.

De Amerikaanse én Japanse beurs sloten gisteravond en vanochtend op nieuwe records. En natuurlijk zijn dat verschillende economieën met hun eigen regeringen, rentestanden en bedrijven. Maar toch zit deze week alles in een treintje aan mekaar. Oracle-grootaandeelhouder, rijkste-man-voor-een-dag en reus Larry Ellison stond pal naast de flink wat kleinere Masayoshi Son van Softbank toen Trump datacentermoloch Stargate aankondigde. Oracle is één van de vier joint venture partners van Stargate, samen met OpenAI, Softbank én (natuurlijk) Golfstaatfonds MGX. Het punt? Oracle knalde de lucht in en trok Softbank mee de lucht in, mede geholpen door Softbank-bezit Arm dat ook al met meer dan 9 procent steeg gisteren. Een paar mooie succesjes voor de Japanse miljardenfabriek die eens in de zoveel tijd een zeperd maakt (we hebben het niet meer over de wiet & tequila van Adam Neumann van WeWork). Nog zo'n zeperd van Softbank? Klarna. Het bedrijf waarmee je je betaling in de webshop uitstelt was vier jaar geleden nog de meest waardevolle startup van Europa, met een waardering van 46 miljard dollar en een financieringsronde die werd geleid door Softbank. Gisteren ging het naar de beurs en sloot het op een waardering van 17 miljard dollar.  Toch iets minder. De ene belegger is blij, de andere belegger sluipt door de achterdeur naar buiten. Beursnerd en Beursnerd XL  Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.See omnystudio.com/listener for privacy information.

Heel spannend is het allemaal niet. Maar wel een historisch feit. De laatste keer dat we kunnen spreken van uitbreiding dateert alweer van de val van de Berlijnse Muur. Dus je kan het nou ook weer niet zomaar voorbij laten gaan. Maar ja, wat moet je dan zeggen? Is het te postmodern om een stukje te tikken waarin de verveling van de dienstdoende redacteur wordt geëtaleerd? Neuh. Het meest opzienbarende aan de AEX is altijd al geweest dat dividenden er niet bij worden gestopt, terwijl dat bij de S&P 500 wel zo is. Wie een plaatje maakt van de AEX met herbelegde dividenden krijgt een indrukwekkender bouwwerk te zien dan degene die een beetje tuurt naar de gangbare weergave van de AEX. Wie het internet afstruint om de geschiedenis van onze kouwe kikkerindex te lezen, stuit iets te vaak op marketing van vermogensbeheerders die denken dat mensen willen weten hoe je de AEX precies berekent. Dat gebeurt overigens door de laatst bekende koers van alle 25 (30) aandelen te vermenigvuldigen met hun weging...... Die weging wordt bepaald door de marktkapitalisatie oftewel beurswaarde van het bedrijf.... en heeft een maximum van.... 15 procent.... maar zoek... gaap... hem vooral op bij Euronext. …. en als je dan..... alle koersen van de 25 (30) bedrijven vermenigvuldigt met hun wegingspercentage, alle resultaten optelt en deelt door 100 …. heb je de stand van de AEX..... Excuus. We waren even weggedommeld. Oh, u wil een paper uit economisch vakblad ESB van een centrale bankmedewerker die in 1994 even uitlegde wat er te gebeuren stond toen de nog bestaande voorgangers werden samengevoegd tot de AEX? Hier! Neeeee, u bent nog niet klaar! U wil een paper uit 1975 van twee academici die even pleitten voor een "gewogen indexcijfer van beschouwde aandelenkoersen" (hmmm?), omdat de ANP-CBS beursindex tot die tijd bestond een gewogen gemiddelde van zes groepen fondsen die naar sector werden ingedeeld? ASTU! Veel leesplezier. Wij slapen rustig verder. Beursnerd en Beursnerd XL  Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.See omnystudio.com/listener for privacy information.

De geruchtenmachine is in volle gang, volgens Reuters krijgt ASML een groot belang in AI-startup Mistral. De beurs reageert nog mild, maar het is zonder meer een grote stap in de Europese strategische onafhankelijkheid in de chipsector. Beursnerd en Beursnerd XL  Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.See omnystudio.com/listener for privacy information.

Beursnerd en Beursnerd XL  Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.See omnystudio.com/listener for privacy information.

Begin dit jaar lachten de bankiers op de handelsvloer hun collega's van de adviestak nog uit. "Hebbie nog een deal om aan te werken, Henk?! Nee he!! Succes volgende week!!" En zo handelden ze lustig verder op de woelige en dus winstgevende wateren van de handelsoorlog, terwijl beursgangen af- en uitgesteld werden zodra de oranje president met z'n bordje importheffingen kwam zaaien voor het Witte Huis. Maar inmiddels zijn de glimmende velgjes van de gasten die nog wel stropdassen om doen om klanten de hand te schudden weer lustig aan het draaien. Niks geen bodywarmers met een half ontknoopt overhemdje. Beurzen zijn grotendeels hersteld, de waarderingen op Wall Street zijn weer torenhoog, dus het is tijd om te zwaaien met deals. Want dat doe je als adviseur, dealmaker, M&A-typje of investment banker. Je gaat lunchen met een klant in je beste pak en je trekt je beste clichés uit je zak: "Luister, je moet het dak fixen als de zon schijnt. Je moet geld ophalen als het kan, niet als het moet. En de zon schijnt, Kees! Geef mij een bescheiden doch dikke fee voor een beetje excelwerk dat ik door mijn briljante AI-stagiair laat doen en dan ga ik héél veel geld ophalen voor jou met een roadshow waar je u tegen zegt!" En daar vliegen de nieuwe bedrijfsobligaties, beursgangen, fusies, overnames en andere deals alweer over tafel. En dan zou u denken dat de huid duur verkocht moet worden. Wie zijn bezit in zijn eigen bedrijf verwatert om geld op te halen wil er veel voor terug, nietwaar? Daarom zei Peter Lynch dat de term IPO staat voor "It's Probably Overpriced". Maar dat beeld is niet langer gebruikelijk. En misschien is het dat wel nooit geweest. Want misschien heeft u Figma gezien, vandaag toevallig een flinke verliezer op de beurs vanwege tegenvallende cijfers. Toen het bedrijf enkele weken geleden naar de beurs ging, werd het aandeel patsboem drie keer zoveel waard. Meteen gingen er stemmen op: hebben die bankiers het bedrijf wel goed gewaardeerd? Hadden er niet meer aandelen uit moeten worden gegeven? Vrij in Wall Streetiaans: There was money left on the table!!! Aha!, zeiden de academici. Daar moeten wij eens naar kijken. Want de voor de hand liggende conclusie is dan natuurlijk dat bankiers en besturen véél meer geld op zouden moeten halen! En dus is er nu een paper die uitlegt waarom het allemaal wel meevalt. Belangrijkste conclusies: gemiddeld wordt er bij een kleine 2400 beursgangen sinds 1993 rond de 10 procent van de aandelen bij een IPO verkocht, waarbij nieuwe institutionele beleggers een grote pluk op hun balans zetten en niet verkopen op de dag van de beursgang. Vervolgens ontstaat er schaarste en biedt Joep-om-de-hoek het aandeel flink omhoog. Dat is gewoon vraag & aanbod. Gebeurt overigens ook bij private bedrijven als OpenAI en SpaceX, waar je indirect in een plukje van kan beleggen. Als de vraag stijgt, stijgt de prijs mee vanwege de schaarste. En daar zijn zowel management als institutionele beleggers met zitvlees best blij mee. Verder zijn die vermeende 'onderwaarde' en het geld dat er dan daadwerkelijk 'had kunnen worden opgehaald' helemaal niet te meten. Als we een fictief cryptobedrijf een miljard tokens lieten uitgeven, we noemen het Beursnerd CryptoBonanza met tokens genaamd BCB, en de beursnerd zou er tien halen voor een eurootje per stuk, dan betekent dat niet dat de hele voorraad BCB's en daarmee het hele bedrijf ook direct een miljard euro waard is. Vraag maar aan een trits opgelichte tieners. Je krijgt die miljard BCB's niet verkocht voor een euro per stuk. Het gaat er dus vooral om hoeveel aandelen je kan uitgeven tegen een prijs die jouw institutionele beleggers, management, medewerkers en je eigen bankrekening tevreden houden, liefst ná de beursgang. Blije beleggers, blij management, blije medewerkers, blije aandeelhoudersvergadering. It's Probably Underpriced! Beursnerd en Beursnerd XL  Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.See omnystudio.com/listener for privacy information.

In de eerste zes maanden van 2025 haalde CVC Capital Partners €6,3 miljard op om namens klanten te investeren. Dat geld krijgt CVC met name van institutionele beleggers zoals pensioenfondsen en verzekeraars. Maar het opgehaalde bedrag was vorig jaar nog €7,4 miljard. Topman Rob Lucas wijst de complexe marktomstandigheden aan als boosdoener voor de afname. Desalniettemin kijkt Lucas met vertrouwen naar de toekomst. Minder financiering, maar toch vertrouwen Hoewel er minder kapitaal werd aangetrokken, is er ook reden voor optimisme bij CVC Captial Partners. De winst steeg in de eerste zes maanden van 2025 met 8% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar en ook de Management Fee Margins (de beheervergoedingen) verbeterden iets. Daarentegen zijn de Performance Related Earnings (PRE), de resultaten uit de beheerde investeringen, met 16% zijn afgenomen. Maar geen reden tot paniek voor topman Rob Lucas. Want dat was “in lijn met de verwachtingen”. Beursnerd en Beursnerd XL  Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. De Beursnerd van vandaag is redacteur Mick Fruytier. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.See omnystudio.com/listener for privacy information.

Na een treurige dinsdag kleuren de borden weer voorzichtig groen in Amsterdam, maar de echte sterren schitteren in New York. ASML, ASM en Besi krabbelen weer een beetje terug na de zorgen van gisteren. Maar het echte nieuws zit vandaag in Google, het concern hoeft Chrome namelijk niet af te splitsen. Beursnerd en Beursnerd XL  Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. De beursnerd vandaag is redacteur Mick Fruytier. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.See omnystudio.com/listener for privacy information.