Beursnerd | BNR

Deze week stond voor Apple in het teken van drie zaken: het openstellen van de eigen AI-modellen voor ontwikkelaars, een nieuwe software-update (gaap) en de eeuwige klacht van de goegemeente dat er nog steeds geen nieuwe iPhone is (nog grotere gaap). Over de AI-strategie hebben we al zitten nerden deze week, die kan u hier horen. Of ergens anders. Maar al het bovenstaande was niet de reden dat uw bloedeigen beursnerd eind 2014 aandelen van Apple kocht. Het langharige tuig van de opleiding geschiedenis las en praatte namelijk iets teveel over de financiële markten in de vrije tijd. Dat leverde van medestudenten niet alleen de klacht op dat de beursnerd te 'rechts' zou worden, maar ook het inzicht dat Apple destijds een koopje was. Want ook met lang haar en een opleiding geschiedenis kon je het zien. Een prijs van tussen de 90 en 100 dollar, ver voor de split van 2020? Top. Een koerswinstverhouding van rond de 12/13 én een cashberg van meer dan 160 miljard dollar? Mooi! De BMW van de elektronica in huis? Fijn! En het geheime wapen? Een toeleverketen waar niemand op aarde mee kon concurreren.  Wanneer er dan een iPhone 10 zou komen (dat was in 2014 een toekomstbeeld van vier generaties verder), dan zou ook dat kreng weer met marges van 25 procent kunnen worden verkocht. Vanwege die toeleverketen. Uw beursnerd zei dus: geef maar hier dat spul. Maar die keten bleef altijd een beetje schimmig. Men wist ervan, men zag Foxconn of beter gezegd Hon Hai, men zag het resultaat in de marges van Apple, maar China lag toen verder van ons af dan nu. Xi Jinping was ook nog maar nét de baas geworden. De like-knop van Facebook bestond pas vijf jaar. Kan je nagaan.  En nu is er een boek, genaamd Apple in China: The Capture of the World's Greatest Company. Daar had uw beursnerd destijds het driedubbele voor betaald en dan was het nog goud waard geweest, want het legt juist die waardeketen in China uit. De lessen zijn ontluisterend. Niet alleen vanwege de ettelijke miljarden die Apple onherroepelijk in Chinese fabrieken heeft gepompt en waar schrijver Patrick McGee gloedvol over vertelt in talkshows, maar ook vanwege de historische en geopolitieke lessen die worden geleerd. De Chinese Triades die handelen in refurbished iPhones. De kronkels van een systeem dat echt niet in India kan worden gerepliceerd, ondanks de truc van Apple om assemblage daarheen te verplaatsen en zo importheffingen te omzeilen. En dan is er nog de rare gewaarwording dat Apple en China marges uitruilen voor productiekennis- een huwelijk dat door beiden niet beëindigd wordt totdat de Amerikaanse regering er een keer een stokje voor steekt. China stelt trouwens Chinese AI verplicht op iPhones in China. Laten we hopen dat er met AI niet hetzelfde als met toeleverketens gebeurt, bijvoorbeeld wanneer softwarebazen van Apple een Chinese partij gaan uitleggen hoe je de AI-modellen succesvol maakt op een smartphone. Kortom: lessen te over. Wie leest, die leert. Beursnerd en Beursnerd XL  Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.See omnystudio.com/listener for privacy information.

Beurzen zijn vanochtend niet depressief, maar wel somber. Een vage tussendeal die heffingen tussen China en de VS langer op pauze zet? Mwoah. Gedoe in het Midden-Oosten? Ah, daar stijgt de olie- en dus productieprijs. En die Amerikaanse handelsdeal met Europa dan? Dat overleg gaat langer duren, zegt de EU zelf. Bluh! Het woord 'voorlopig' is misschien het beste wat slachtoffers van de handelsoorlog krijgen dit jaar. Automakers aan beide kanten van de Atlantische Oceaan waren net blij dat de zeldzame aardmetalen weer over de Chinese toonbank gingen. Die productielijn die binnen een paar weken stil zou vallen is voorlopig gered. Maar het Chinese Ministerie van Handel wil er wat voor terug. Video's en foto's van je productielijnen. Lijstjes van al je klanten. Het enige wat nog ontbreekt is uitleg over de strategie van volgend jaar. Maar daar hadden ze dan ook niks aan gehad, vanwege Donald Trump. Europese producenten die werken met zeldzame aardmetalen vertonen stockholmsyndroom: men kan niet zonder, want zo'n mijn of raffinaderij voor 'zeldzame' (lees: voornamelijk door China opgegraven) aardmetalen, die stamp je niet even uit de grond. 'Tuurlijk, de aardkorst bevat er wereldwijd veelvouden van- maar waarom zou je? Gewoonlijk zijn de volumes laag, de marges nog lager en de milieueisen niet te harden. En dus weet China er al jaren een stok van te maken om mee te slaan. Gelukkig zijn er lichtpuntjes. Beleggers in Besi krijgen goed nieuws op deze ochtend van hun beleggersdag, dus praalt het aandeel bovenaan een lijstje van zeldzame stijgers. En Prosus verdubbelt de winst per aandeel, blijkt nu al uit een update over de aankomende jaarcijfers. Daar heeft u 't maar mee te doen. Beursnerd en Beursnerd XL  Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.See omnystudio.com/listener for privacy information.

Wanneer er een relatieve luwte is rondom het bedrijvennieuws dan verleggen we de blik naar macro-economische ontwikkelingen. En zoals dat dan gaat ontkom je haast niet aan de ontwikkelingen in, rondom en in de bredere periferie van de Verenigde Staten. Allereerst zijn de heffingen van tien procent niet teruggefloten door het Amerikaanse hof van beroep, wat een belangrijk effect kan hebben op de inflatie. De eerste cijfers duidden op een lichte stijging, en ook Bloomberg schat dat de inflatie in de V.S. uit gaat komen op 2,4 procent in mei, ten opzichte van 2,3 procent in april. Of dat zo is moet vandaag gaan blijken. Toch is er voornamelijk optimisme op de beurs, alles vanwege een nieuw raamwerk. Dan gaat het niet over een nieuw setje kozijnen, maar over 'een raamwerk van een deal' zoals minister van handel Howard Lutnik het duidde. Na twee dagen fors onderhandelen hebben China en de V.S. een raamwerk van een deal bereikt over de eerder gemaakte afspraken in Geneve. China-econoom van de Rabobank Theeuwe Mevissen legt uit hoe die eerder gemaakte afspraken in Geneve nog geen duidelijke uitwerking hadden, wat weer voor oplopende spanning zorgde. Die lijken nu verholpen, met als belangrijkste conclusie dat China haast gaat maken met de export van zeldzame metalen. Dan tot slot, wie de film The Apprentice heeft gezien over hoe Donald Trump is uitgegroeid tot de persoon die hij nu is, weet dat zijn mentor Roy Cohn hem ooit heeft geleerd: 'geef nooit toe dat je fout zit en beweer altijd dat je gewonnen hebt, ook als het niet zo is'.  Die lessen heeft Elon Musk vermoedelijk niet gekregen, nu hij publiekelijk door het stof gaat voor het uit zijn slof schieten tegenover de Amerikaanse president op X afgelopen weekend. Hij zegt dat sommige berichten te ver gingen. Na de ruzie tussen de twee heren kelderde de koers van Tesla aanzienlijk, maar na deze excuses klimt Tesla voorbeurs weer drie procent in de plus. Niet genoeg om het verlies goed te maken, maar het is een beginnetje. Of de relatie ook daadwerkelijk gerepareerd wordt moet nog gaan blijken.     Beursnerd en Beursnerd XL  Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.See omnystudio.com/listener for privacy information.

Stel je voor: je hebt het meest succesvolle elektronicaproduct van de 21ste eeuw. Consumenten plempen grofweg 200 miljard dollar per jaar op je bankrekening om het in huis te halen. Je hebt sinds begin jaren nul zitten werken aan één van de meest efficiënte toeleverketens op aarde om dat kreng te maken, in een modern China dat jouw productietrucjes zo graag van jou leerde, dat men je zelfs toestond om te opereren zonder dat een Chinees bedrijf je intellectueel eigendom van de muur trok. En daar houdt het niet op. Je verkoopt ook softwarediensten op dit product. Sterker nog, iedereen die software wil loslaten op jouw product, mag in jouw winkel voor software meer dan een kwart van zijn marge opgeven. Aan jou.  Wat doe je dan als iemand anders nieuwe softwareproducten uitvindt die de wereld gaan veranderen, gigantische bakken rekenkracht vereisen en elkaar de wereldmarkt uit willen vechten? Nou, wat je in ieder niet gaat doen, is Wall Street paaien met je eigen kopie. Dat ga je verliezen. Liever laat je deze software toe op je hardware-imperium. Zo verdien je er nog een zakcentje aan en kan je lekker je succesnummertje over de toonbank blijven schuiven. Ondertussen vechten deze tientallen softwareproducten om de eer om daadwerkelijk een werkwoord te worden in dagelijks taalgebruik. Ze slurpen chips, datacenters, softwaretalent en duizenden miljarden van investeerders per jaar. Elke dag worden ze efficiënter. Net als die chips. En die datacenters. En de praatjes van topmannen die over elkaar heen buitelen met messiaanse beloften voor de mensheid. En jij? Jij steekt je handen in je zakken, wacht op standaardisering en kijkt elke maand hoeveel dollar per rekenkracht het eigenlijk allemaal kost om de klant dit alles te bieden. Ach, wat fijn. De kosten blijven maar dalen. Juist: deflatie stelt uitgaven uit. Beursnerd en Beursnerd XL  Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.See omnystudio.com/listener for privacy information.

Vandaag in de aanbieding: een zogeheten bankruptcy lawyer oftewel curator en herstructureringsexpert die werkte met Trump! De conclusies zullen niet verbazen. Nadat u klaar bent met schamperen over de echtscheiding van de respectievelijk rijkste en machtigste man op aarde is het tijd voor de macro-economie en een Amerikaans banenrapport vanmiddag. Sinds de importheffingen is dat geen verplicht niemendalletje meer, maar een heuse recessiegraadmeter. Place your bets! Recessievrees en dus renteverlaging, of toch een Fed die gewoon op het vinkentouw blijft zitten? U kent het probleem: inflatie stijgt door importheffingen, maar de economie remt af door importheffingen. Economen verwachten 125.000 banen van het officiële rapport van de Amerikaanse overheid vanmiddag, analisten voegen eraan toe dat men beneden de 100.000 toch écht voor recessie begint te vrezen en dat de Fed opnieuw pas op de plaats maakt zodra het getal hoger uitkomt. Maar wat betekent een lagere rente en een economie die afgezien van heffingen best goed draait dan voor inflatie op lange termijn wanneer de onzekerheid van heffingen een keertje gaat liggen? Juist: méér inflatie. En hoe reageert de Fed daar dan weer op? AARGGH! Dit is waarom Charlie Munger altijd zei dat hij zijn geld nooit inzette op macro-economische conclusies. Ook uw beursnerd komt niet veel verder dan Stanley Druckenmiller als macro-tovenaar die daar wel toe in staat was. Maar ja, zeventigplussers die elke ochtend om vier uur eigen tijd opstaan om de terminal aan te zwengelen zijn redelijk uniek te noemen. Beursnerd en Beursnerd XL  Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.See omnystudio.com/listener for privacy information.

U bent een nette belegger. Maar u wil wel een beetje persoonlijk. Een beetje customized. Een beetje groen. Een beetje AI. Misschien een beetje 'semiconductor', want u hoort wel eens wat over ASML. Dus wat doet u? Het grootste deel van de portefeuille netjes in een brede ETF met de laagste kosten, zoals al die doodsaaie kenners u hebben geadviseerd. Ja ja: de preek is aangekomen. Maar... dat is dan 80 tot 90 procent van uw portefeuille. De rest mag wel in iets... sprankelends. En dus glijdt u af. Van The Good, naar The Ugly. U pakt een thema-ETF met lopende kosten van pak-'em-beet 0.5 tot 0.9 procent per jaar, al gauw meer dan 15 tot 30 keer zulke hoge kosten als dat doodsaaie ding dat de rest van de portefeuille beslaat. En dat mag. Die thema-ETFs doen namelijk wél wat ze beloven. Toch? Mwoah. In dit grijze gebied met hogere kosten vullen de aanbieders hun ETFs graag met een paar aandelen die het thema daadwerkelijk beslaan, maar in de kleinere lettertjes staat dat de rest van de ETF ook wel gevuld mag worden met zaken die 'in de buurt' liggen van een bredere index, zullen we maar zeggen. En dus betaalt u ook in de (primeur!) Quantum Computing ETF van VanEck al gauw 0.55 procent van uw jaarlijks rendement voor beleggen in Boeing, Bank of America en Wells Fargo. En dat mag. De regels van de prospectus worden uitstekend gevolgd en dus belandt gelukkig nog bijna 30 procent van uw geld direct bij bedrijven die meer dan vijftig procent van de omzet met werk aan quantumcomputers behalen. De rest van de aandelen worden gekozen door het aantal patenten te tellen die bedrijven als Microsoft en IBM hebben gekregen als het gaat om quantum computing. Wanneer de quantumsector uit zijn voegen barst wordt het deel van de ETF dat daadwerkelijk omzet behaalt met quantumcomputing enkel groter.  Deze ETF doet dus wél wat hij belooft. Daar kan niemand over klagen. Maar beleggen in Microsoft, IBM, Boeing, Honeywell, Bank of America en Wells Fargo kon u zelf ook wel met een index-ETF voor veel lagere kosten. Tja. De financiële sector treedt maar zelden normerend op tegenover zijn eigen producten. Daar moet je Jack Bogle voor heten. Dat is de man die breed indexbeleggen voor lage kosten uitvond. En toevallig is dat ook de man die dit hele probleem van hogere kosten voor steeds specifieker verpakte fondsen wel aan zag komen en dus vaker klaagde over ETFs dan dat hij ze omarmde. Maar er is ook nog The Bad. Want wat gebeurt er in de VS wanneer de hele crypto-industrie wordt losgelaten door regelgevers? Dan dient elke ETF-boer bijzondere voorstellen in. Binnenkort misschien wel te koop via een ETF: pinguïn-NFTs! Dat is historisch te noemen, want euro's, dollars en aandelen zijn gewoon inwisselbaar voor elkaar. Maar dat geldt niet voor letterlijke non-fungible tokens. Hoe moet dit exchange-traded fund dan de waarde van zijn fonds blijven volgen, te meer als die NFTs gedenomineerd worden in Ethereum? Lees en huiver. Beursnerd en Beursnerd XL  Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.See omnystudio.com/listener for privacy information.

Zoals besteld: het slechtste banenrapport van ADP in twee jaar. Want elke groothandel, reparateur en schuiver van speelgoed en andere plastic prullaria in de VS bevindt zich in permanente onzekerheid terwijl Wall Street lacht om de term Trump Always Chickens Out. Dus: beleggen in Europa of Azië dan maar? Nou... nee. Schuldenbergen bevinden zich overal, van Japan tot Europa. En de Europese beurs noch de grootste schuldenmarkt voor euro's (de Duitse) zijn diep genoeg om het kapitaal aan te kunnen. Bovendien is het einde van de techrevolutie nog lang niet in zicht. Verder gaan de certificaten van Triodos naar de beurs. 44 jaar na oprichting (30 juni 1980) gaat de groene bank die antroposofisch bankier Rudolf Mees al eind jaren zestig bekokstoofde dus toch naar de beurs. Zo rijden groene ambities en het bredere belang op tegen de vangrail van de realiteit, met al zijn lage return-on-equities en discipline van de kapitaalmarkten van dien. Gelukkig voor Triodos gaat het slechts om handel in de certificaten waar beleggers al sinds 2021 massaal vanaf willen- niet om nieuwe certificaten of aandelen. Ook de schikking die Triodosbeleggers eerder aangeboden kregen (tien euro per certificaat dat men begin 2023 nog bezat) was zo groot als de bank kon dragen. Genoeg geklaagd? Nee joh. Zin in payroll Friday!! Beursnerd en Beursnerd XL  Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.See omnystudio.com/listener for privacy information.

Leuk natuurlijk, dat narratief dat begin dit jaar ontstond toen Europese beurzen het een tijdje beter deden dan Amerikaanse beurzen. Maar wie zich verkijkt op een paar defensiebedrijven en wat Duitse fiscale steun mist nog altijd de boodschap van het rapport van Draghi. Ondertussen bidden Nederlandse beleggers dat de nieuwe wetgeving voor box 3 zover vooruit wordt geschoven dat het beoogde startjaar 2028 niet meer wordt gehaald. We'll see. Tot slot veranderen de banenrapporten deze week van een verplicht niemendalletje in een verplichte meting van zorg over de Amerikaanse economie. Want hoe hard raakt de onzekerheid die Donald Trump en zijn TACO-gedrag verspreiden, de echte economie? Welke groothandel, airconditioningreparateur, mode-ondernemer en plastic prullariaschuiver durft nu in China te bestellen voor kerst? En hoe hard raakt dat de banenmarkt? Zomaar wat vragen voor de woensdagavond en payroll friday. Beursnerd en Beursnerd XL  Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.See omnystudio.com/listener for privacy information.

Ook als het kabinet valt is er nieuws op de beurs. Maar die kijkt naar hele andere dingen, onder andere naar het fileverkeer in Japan. Wat betekent dat voor de chipaandelen? Beursnerd en Beursnerd XL  Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.See omnystudio.com/listener for privacy information.

De Amerikaanse staatsschuld neemt toe en daardoor is de rente op de staatsobligaties van het land opgelopen. De Amerikaanse Minister van Financiën Scott Bessent probeerde afgelopen nacht met een interview op nieuwszender CBS investeerders en de burger gerust te stellen. Zijn zijn woorden voldoende? Beursnerd en Beursnerd XL  Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.See omnystudio.com/listener for privacy information.